內資回頭、量能放大 台股任督二脈

　盤勢分析：

　許多研究機構年初展望預估每一年都有無限可能與投資機會，但實際投資上還是要先瞭解台股目前的任督二脈所在：

　一是內資的持續「國際化」：2015年全年外資買超台股34億美元（約1,100餘億台幣），外資加碼主因是台灣經濟具備生產體系，例如完整的IC產業架構與具競爭力的蘋果供應鏈，台積電與鴻海分居台股市值第一與第二，台股體質遠優於原物料導向的東南亞市場，也比暴起暴落的陸股好，而且台幣匯率相較穩定及殖利率高等利多條件吸引外資持續加碼台股，但2015年台股指數全年仍跌10％以上，主因是內資持續「國際化」，特別是陸股與美股是台股資金移轉的主要市場，資金外移現象若不能有效改善，2016年台股指數上檔空間有限。

　第二個癥結點是成交量不振，2015年台股將單日漲跌幅限制由7％放大到10％，且推出多道股市揚升方案，但市場交易量持續萎縮，特別是集中市場一線股交易量單日頻創新低，雖然2015年新增許多IPO公司但對整體量能幾乎沒有助益，反倒是生技股與太陽能股增溫讓櫃買市場擺脫冷凍櫃形象，但問題是櫃買市值約集中市場1/10、而平均成交量卻是接近1/2，其中矛盾之處代表投資人對集中市場意興闌珊。

　消費性電子展今年展覽焦點在虛擬實境、機器人與自動駕駛車等3大領域：

　2016年被市場定位為「虛擬實境（VR）」元年，CES展參展虛擬實境廠商達43家，較2015年大增八成，比較特殊的是VR成功關鍵在應用面而非頭盔或組裝，目前台北舉辦的汽車大展，多家汽車大廠利用VR展示他們積極研發的自動輔助駕駛系統ADAS。

　服務型機器人發展走向具備智慧功能的自主性機器人，家庭打掃、健康管理輔助機器人今年將陸續上市，鴻海與日本SoftBank的情感機器人Pepper七度限量銷售秒殺，1月28日再開放1,000台申購，今年若能登台銷售，勢成年度話題。

　無人駕駛車也是重要的產業發展焦點，賓士等大廠均已競相投入。美國未來立法規定車輛必須配備「車間通訊系統（V2V）」，自動駕駛或無人駕駛車比電動車更有利於科技廠投入資源，也是今年全球關注焦點：「CAR成為科技業的成長動能」。

　投資策略：

　選股方面，電子股投資價值在創新，而創新的起點是IC設計，每年初可望受惠新產品或新趨勢的想像空間，12月外資與投信共同加碼包括義隆電、瑞昱、新唐等。外資IC設計股偏愛市值較大的各族群龍頭，以長線佈局角度追求產業成長；投信偏愛二線IC設計的成長題材，EPS具有高成長想像空間。

　金融股則是屋漏偏逢連夜雨：富邦金旗下富邦人壽投資荷蘭Delta Lloyd股價暴跌，造成55億元帳面損失，一般公認是冰山一角，無關乎個別公司投資審議流程，而是過去3年資金過度寬鬆造成壽險投資難度增加，海外投資標的利率較高吸引力較高。

整體而言，景氣不佳與央行降息侵蝕金融業獲利，大選因素導致金融業登陸計畫可能暫緩，海外投資又容易誤踩地雷，海外投資損益將與國際市場表現連動性更高。