中美股市走勢 考驗投資人智慧

　盤勢分析： 　中國是全球經濟與股市的最大驚訝與變數，近日美股漲跌都牽拖中國官方政策控制力與股市表現，雖然兩地股市市值差距很大，中國經濟變化不時牽動美股重挫，成為典型「一中各表」:一個中國政治經濟，全球看法分歧。

　台灣隔著台灣海峽是中國，太平洋彼岸則是美國，台股大多數科技股與傳產股業績興衰也受中美兩地經濟狀況影響，中美兩地股市展望可能左支右絀，考驗投資人智慧。

　陸股在93閱兵後再度啟動人為干預，企圖以「金九銀十」複製「一路一帶」，帶領陸股突破陰霾，上海A股技術面反彈目標為年線與季線交叉3,850點處；惟中國經濟基本面持續低迷，官方政策救市動作將更積極與多元化。

　美股經濟狀態剛好相反：基本面持續穩定（QE穩定金融、創新激勵成長），落後指標失業率都創了近年新低，「利率正常化」早就應該上路實施，但華爾街運用各種手法逼迫Fed推遲升息動作，使得資產泡沫不斷擴散，近日高盛證券更提出7個理由支持9月Fed不升息，問題是「延後升息」不會改變美股從高檔進入空頭市場的趨勢。

　期貨市場外資未平倉口數在前天之前連續14天維持2萬口之上，代表外資認為7,200點短線跌幅已滿足，昨天則降至1.4萬口，金管會強調「外資對台股偏多」，外資對沖基金做多台股原因：台股今年累計跌幅最大、短線強勢、官方護盤（指數）所以在期指建立多單，下週台指結算與FOMC會議，對沖基金是否實現期指千點獲利挹注其第三季獲利，是下週台股漲跌最大關鍵。

　投資策略：

　金管會嚴禁券商投信投顧等唱衰台股打擊市場信心，約束銀行保險證券投信投顧等對外發言應更謹慎，諸如「台灣景氣最悲觀」、「7,000點是逢低進場好買點」等都不恰當，金融機構發布訊息要有依據且避免用聳動文字。金管會該動作可謂「用心良苦」，政府宣布護盤後外資萬口多單押陣，而盤下禁空令間接阻擋企圖放空的投機客，提供搶短操作空間。

　台股投資人賠錢的通病是「多頭市場動作太積極短線操作，賺小錢錯過大錢；而空頭市場因基本面利空而做空但不能見好就收，通常以被軋收場…」。因此，雖然各項經濟數據利空短期看不到轉折向上跡象，但股市投機回溫賺錢擺第一，上週國際股市反彈，系統性風險降低，台股成交量亦創波段新低，場外觀望買盤將陸續回補操作短線或波段空間。

　選股策略：

　1.超跌股：基本面不佳但股價遭市場放棄而超跌，聚焦在股價淨值P/B低於1者，例如宏碁帳面每股淨值約22元，近期股價已反彈3成站上季線成為護盤重要指標，一旦宏碁轉弱代表超跌股反彈空間受限。

　2.成長股：國外大廠高成長帶動台灣供應鏈2015與2016年成長，這類股票訴求高成長，因此本益比不低，漲跌焦點在大廠訂單成長幅度，量價配合及籌碼安定度，傳產龍頭股可逢低留意。

　下週起重要大事包括台指期結算、Fed會議、立院開議審查證所稅、習近平訪美等。