從隱含波動度看權證評價

隱含波動度是權證評價的重要參數，是根據權證的價格以及一些條件計算出來。隱含波動度愈高，權證價格愈貴，反之，隱含波動度愈低，權證價格愈便宜。歷史波動度則是根據一段時間內實際的股價變化計算出來的波動程度，通常隱含波動度都會大於歷史波動度，而這中間的差距，我們稱為Volatility Spread。

　附表是以近五天權證成交金額前50名熱門標的為樣本，並且計算隱含波動度與歷史波動度，再根據隱含波動度與歷史波動度之間的差距，由小到大取排行前十名的標的。從表中可以發現，不同的標的隱含波動度的值差異很大，是因為標的的股性不同，股性較活潑的如華亞科（3474）、聯鈞（3450）、百和（9938）隱含波動度就會比較大。Volatility Spread愈小表示以最近的股價波動而言，權證價格相對便宜。

　投資人可以參考以下標的，其權證目前相對便宜。但必須特別注意，由於計算上以所有權證標的隱含波動度做綜合運算，實際上權證之間的隱含波動度差異可能很大，投資人在交易前也必須了解欲買賣權證隱含波動度的大小，避免買貴。（中國信託證券提供，記者高碩圻整理）