惠理康和：2015看好美亞股、亞高收

美國將在2015年升息，此舉將牽動全球股債匯市走向，惠理康和投信專戶管理部經理樓克望表示，2015年全球央行「耐心」等待，將持續塑造寬鬆的資金環境，全球經濟復甦循環可望延長；低油價、低利率，股市可望出現有基之彈，惟美國升息時點和美元強勢將帶來市場波動，投資主軸宜採取追求債息和股票成長的均衡布局。

樓克望指出，2015年全球景氣預期將處於一個緩慢、持續性，且步調不一的擴張期。所謂緩慢持續性的擴張，係指能源價格疲弱下，抑制全球通膨展望，增添寬鬆貨幣政策的續航力，進一步確保全球景氣的溫和復甦步調。至於不均衡係指美國經濟雖穩健復甦，但歐日仍深陷經濟泥沼。當前投資人對全球經濟成長動能仍帶著疑慮，2015年實質基本面有優於市場預期的驚喜可期。

　樓克望指出，2015年最適資產配置延續2014年「股債平衡」的機率頗高，看好美股與亞股，貨幣強弱仍將對不同計價幣別的基金總報酬產生決定性影響。美元強勢在基本面或評價面支撐，加上市場有一致性的共識、和Fed年中升息的預期，美元持續看多，歐元、澳幣及日圓表現持續看空，2015年尚不致見到前述趨勢扭轉。

至於2015年全球經濟成長重心為側重內需或投資題材的區域，中國、印度和東協國家為代表。ECB與日本銀行（BOJ）持續加碼量化寬鬆，以期挹注通膨預期及實體經濟活水，其成效仍待時間驗證，兩大市場下檔空間應屬有限，惟日本投資機會相對優於歐元區，歐洲不論在股票或債券的成長面展望皆相對偏弱，值得注意的是地緣政治風險溢酬也偏低。

債市方面，惠理康和看好點心債與亞洲高收益債 ─ 點心債受Fed升息影響極其有限，而亞洲高收益債則在殖利率水準及信用利差方面皆優於歐美高收益債券。

樓克望指出，全球經濟的低速成長，意味著原物料需求轉折點仍未到來，報價難見回升，持續保守看待大宗商品出口為主的區域前景，以澳洲、南非和拉丁美洲為代表。反之，持續看好原物料進口國，尤其是握有強勢貨幣的美國與中國，可順勢操作。