債市展吸金大法

　上周主要債市全面吸金，投資級企業債券基金續航帶勁，連續吸金周數長達20周，且10月累計吸金達129億美元，創2012年以來單月吸金之最；高收益債買氣亦見回籠，連二周單周吸金逾15億美元，10月累計吸金達40億美元，改寫近一年單月最大淨流入紀錄。

　摩根投信副總經理吳美燕指出，美國聯準會宣布QE完全退場，雖不致於立即進入升息循環，但市場普遍預期明年利率將從低檔回升，帶動美元強勁走揚，增添美元債券的資金魅力，從上周美債、投資級企業債及高收益債等基金全面獲得資金追捧可見。

　吳美燕認為，投資級企業債擁有高於美債的到期收益率，在利率回歸正常化的過程中，又較美債更具力抗升息的能力，加上資金高度青睞美元資產，料將帶動投資級企業持續獲得資金追捧。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，美國QE退場，升息時程逼近，愈加突顯高收益債具有存續期間較短、收益率較高的投資優勢，因而連二周獲得資金累計加碼32億美元。

　他指出，眼見高收益債違約率維持低檔、發債活躍，高收益債仍有走高條件，不過，庫克強調，因去年迄今高收益債利差大幅收斂，預期未來報酬將以孳息收入為主。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金許家豪認為，在預期明年將走向升息，而通膨狀況仍有限下，使得美國30年期公債殖利率利差收斂至2012年11月以來最低水準，不過，考量明年升息前市場波動將持續，資金仍持續流往投資等級債布局。

　高收益債部分，許家豪認為，就區域來看，亞洲高收益債的利差相對於亞洲投資等級債約在3倍左右，顯示亞高收具利差吸引力，且預估2016年前的到期金額不高，違約率可望維持於低檔，整體而言，從基本面和收益面來看，亞洲高收益債仍是首選之一。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，目前高收益債除了利差空間吸引人，美國正向的經濟基本面，違約率可望維持在2％以下水準，搭配年底的旺季效應，反彈力道可望延續，其中相對看好能源公司債的投資機會。