併購題材發酵 中小型股樂

　美國今年迄今已敲定併購案高達7,860億美元，根據研究機構Dealogic預估，併購風潮將延續，今年可能上看3.51兆美元，保德信投信強調，併購案通常瞄準中小型股，併購浪潮應有利推動中小型股行情。

　保德信全球中小基金經理人江宜虔表示，全球經濟仍維持在成長軌道，短期修正為逢低布局時點，中小型類股與景氣循環連動性高，在經濟景氣持續回升預期下，中小型股將有所表現。目前預估中小型類股2014年EPS平均成長率為14％，高於大型股的10％。除經濟持續復甦外，股價短期動能還包括全球併購題材在2014持續發酵，將有利中小型股股價。

　受氣候影響，美國第1季獲利預期下修，影響中小型股價表現，不過由於2014年獲利預期已出現下修，中小型股股價已隨之修正，預期中小型股第2、3、4季下修幅度將逐季減少。江宜虔表示，中小型股獲利成長與經濟成長率成正比，預期持續維持成長的全球經濟將使中小型股獲利持續轉佳。比較S&P全球中小型指數和S&P全球大型股指數的產業配置，中小型指數在景氣循環類股配置比重較多，因此，在全球經濟景氣持續復甦的預期下，布局中小型類股相對於大型股有利。

　統計1955年以來，美國聯準會（Fed）升息前3個月至後12個月，中小型類股平均漲幅均優於大型股， 2013年經濟全球景氣復甦明顯，股市動能佳，併購者與被併購者平均股價漲幅分別可達48％及64％。

　江宜虔表示，中小型類股在2013年已出現較大漲幅，今年以來股價出現修正，目前為適合逢低布局標的。中小型類股涵蓋許多具有成長潛力新興產業，包括智慧型手機的普及、網路開放系統及社群網站的普遍，使許多新設立軟體、系統開發廠商營收呈倍數成長，此外，其它產業如LED照明、3D列印，及新能源等，都具有成長契機。