本報調查 央行利率估連10季不動

　中央銀行周四（26日）將召開第4季理監事會議，根據本報針對金融機構問卷調查，受訪業者一致認為，央行將關注美國量化寬鬆（QE）明年縮減購債規模影響，且連續10季維持利率不調整。

　據調查結果，包括銀行、證券及投信業的金融業者普遍認為，台灣景氣復甦力道不如預期，政府和民間機構紛下調今年經濟成長率，出口復甦力道不強，歸因於競爭力與結構性問題；而明年最受關注的是美國啟動QE減債效應，近來造成亞洲貨幣競貶，基於美國聯準會（Fed）強調低利率不變前提下，預料央行將持續利率不調整，並持續寬鬆貨幣，透過公開市場操作調節過剩資金。

　金融業者指出，央行第4季政策利率可望維持現行水準不變，但評估景氣復甦力道不如預期，如果依貨幣需求等相關係數計算，明年貨幣總計數（M2）區間恐面臨下修壓力，也就是貨幣政策可能由今年的適度寬鬆，調整成略轉緊縮。

　此次調查顯示，受訪業者100％均認為央行不會改變目前適度寬鬆的貨幣政策，100％認為連10季維持重貼現率為1.875％不調整；實質利率部份，100％認為不會做調整。

此外，對於明年第1季指標的10年期公債殖利率，六成受訪者認為將在1.7～1.75％、兩成認為1.76～1.9％。業者認為，台債殖利率沒有跟隨美債近日波動，主要是QE退場議題稍早已然發酵，且台債市場法人投資者較為固定，市場穩定度偏高。

受訪金融業者進一步表示，美國QE減債啟動，但未來視景氣復甦力道，2015年前應會維持低利率，因此，預期央行2014年都不會調整利率。惟部份銀行總經研究部門認為，台灣今年處於低通膨狀況，明年CPI年增率應會走高，央行將關注此項數據的變動，明年第二季底之後，依最新結果作出彈性調整。

有關今年來持續受關注的房貸管控部份，金融業者強調，央行明年應會繼續關切銀行的房貸風險自律控管，但預期不會再祭出新一波的管控措施。