負債比低 復航55億聯貸到手

　復興航空（6702）董事長林明昇與合作金庫商業銀行董事長劉燈城，昨（16）日完成新台幣55億元聯貸案簽約。林明昇表示，公司新機交機後，負債比仍低於六成，是國籍航空公司最低。

　法人估計，復興航空今年EPS約1.7元左右，明年大致維持相同水平，但因空軍的賠償款8億餘元估計最晚明年會進帳，反映在EPS可增1.45元。

　由合庫擔任管理銀行的復興航空55億元聯貸案在昨日順利完成簽約，借款年期為12年，總利率水準約在2％左右，並創下1.5倍的超額認購潮，聯貸金額幾乎已等同於復興航空資本額，顯見國銀對航空業前景看好。此一聯貸資金將用於復興航空訂購兩架A330飛機，擴充機隊營運使用，另一方面，復興航空於去年訂購的兩架A330飛機，亦將於明年第4季、2013年第1季陸續交機。

　由於全球經濟景氣急轉直下，從今年9月以來，國內聯貸市場轉趨冷清，不僅企業戶縮手，銀行也保守以對，而此次復興航空55億元聯貸案的規模在近1個月來可說是大案，此次除合庫出任管理銀行之外，包括元大、華銀、台工銀三家則擔任共同主辦，其他參貸行還包括農業金庫、彰銀、國泰世華行、日盛等8家。

　此次復興航空55億元聯貸案能在短期內順利籌組，最主要是由於復興航空獲利佳，以及帳上有一定的現金部位兩大因素。合庫主管表示，由於景氣轉變考驗業者營運，因此銀行業在授信時高度重視業者獲利狀況及財務槓桿比，復興航不僅今年前3季營收為65.31億元，較去年同期成長4.5％外，前三季純益率還達9.64％，累計每股稅後純益達1.31元，優於同業。另一大重點，是目前復興航空負債比率為46.7％，是國籍航空公司負債比最低。2003年3月復興航空一架飛機在空軍台南機場降落時，擦撞入侵跑道的工程車，造成飛機全毀，復興航聲請國賠，一審與高院更一審都判軍方敗訴，應賠償5.37餘億元，加上以當時的利率年息5％計算，應付給復興2.65餘億元，合計8.03億元，由於空軍以細節問題拖延支付，復興已經對空軍五筆房產聲請假扣押，估計最晚明年可取得賠償。

　法人估復興今年EPS估計會略低於去年的1.91元，主要是因為今年獲利沒有過去虧損可抵減，要繳的稅額增加約1億元，加上今年油價高所致，明年獲利多寡油價仍是關鍵因素。