低價權證－仙輪的風險

仙輪？沒錯﹗就是仙輪，不是黑輪也不是米血糕，事實上這是一哥的香港朋友對於所謂低價權證的通稱，指的是這種權證價格在1仙以下。當然啦﹗你要解釋說這檔權證快掛點成仙不報價所以叫做仙輪也是可以啦﹗

　有許多聰明的投資朋友（特別是抱著幾萬元無聊玩一把、想一次買進幾千張當大戶或者純粹試單心態操作權證的人），喜歡進出價格在0.10以下的低價權證，這類權證通常都有一些共同條件，例如深度價外、股價跳空下跌在缺口以下整理許久、離到期日僅剩一到兩個星期等。

　這類型權證到底值不值得買，依條件和市況見人見智，不過以一哥在權證市場熬戰多年的經驗來看，投資仙輪有些風險是投資人下手前要特別留意的！

　第一、權證敏感度極低，槓桿看的到吃不到。這種狀況常常會使參考實際槓桿買進低價權證的投資人懊惱不已，明明現股漲停板三根了，我的權證還是不動如山！看對方向卻啥也賺不到。

　第二、買賣價差通常較大。由於此時權證價格幾乎不會變動或者沒有實際價值，在部分造市者的角度而言，拉大買賣價差賺取投資人進出的差價是在到期前賺取微薄利潤的方式，進出這類低價權證，由於權證敏感度低，權證報價幾乎不會隨著現股價格即時翻價，買賣價差會嚴重增加投資人進出與交易成本。

　第三、容易進入不報價狀態。如同第二點所述，這類型權證對於造市者沒有太大利潤可言，一但理論價值跌破0.01元，在目前市場規範下是允許造市者不報價的，造成投資人想要停損要以極低的委買價格出場，有時就算只買0.01也是要吞下這碗龜苓膏。

　第四、時間價值壓力相對較大。因為價外又接近到期日仙輪通常價格極低，也因此常讓投資人忽略時間價值的損耗，一直抱著仙輪期待它有翻身的一天（如同第一點所述，就算現股真的飛上天你的仙輪也不一定會成仙下凡來助你）。

　此外，對於只買10張或20張的投資人時間價值並不會有明顯的感受，但是對於想當大戶一口氣買進數百甚至上千張仙輪的投資人而言，時間價值的威力每日都可明顯感受，當他發現苗頭不對想出場時可能面對價差的折損。

（台灣工銀證券提供）