輝達財報有望超前財測 供應鏈樂

GPU大廠輝達（NVIDIA）預計於美東時間11月20日公告Q3 FY25（會計年度截止於1月）財報，市場預期輝達有望連續八季超前財測，並對Q4 FY25財測釋出強勁的數字，主因GB200開始貢獻營收。

　台股相關輝達供應鏈有晶圓代工廠台積電（2330），組裝ODM廠鴻海（2317）、廣達（2382），液冷散熱廠奇鋐（3017），電源供應器廠台達電（2308）以及伺服器滑軌廠川湖（2059），主因上述業者皆在個別GB200 NVL36/72相關產品中具有領先地位。

　在此前輝達Q3 FY25展望為營收325億美元，毛利率75％，對比市場共識營收預估為330億～340億美元，法人樂觀估約為340億～350億美元，由此可見市場預期輝達將連續八個季度超前財測。

　目前市場對輝達Q4 FY25的財測共識是營收估為360億～370億美元，毛利率為75％，樂觀看390億～400億美元。

　從台積電今年第四季CoWoS產出的觀察，輝達的Q4 FY25的財測有望滿足市場高漲的預期。

　不過也有分析師認為輝達有可能釋出較為保守的Q4 FY25營收財測，介於380億～390億美元。

　觀察美股科技公司發布財報後，北美四大CSP 2025年資本支出的共識預估已從2,330億美元上調至2,480億美元，從年增12％上修至16％。

　CSP資本支出持續上調加強市場對AI需求的信心。預期台積電2025年CoWos營收將年增超過1倍、達112％，且預期全年產能維持供不應求。

　GB200於2025年上半年大量出貨後，B300和B300A（Blackwell Ultra）亦也會在6月進入量產，預估CoWoS-L（B200/B300）供應量達30萬片，台積電對輝達供應量高達75％。

　輝達財報發布後，股價會怎樣表現？市場認為過去投資人持續預期更多上檔驚喜。

　既使過去幾季展望樂觀，恐展望仍不足以滿足短線上投資人持續高漲的預期，此為需留意的部分。