關稅戰重擊，大中小企業全面受創 陸官方、財新4月製造業PMI 雙跌

　中國官方和財新4月30日公布的4月份製造業採購經理人指數（PMI）雙雙走跌，官方製造業PMI更跌破50榮枯線，創下近一年半新低。兩項先行指標下挫，反映關稅戰對中國外貿的重擊，且大中小型企業無一倖免，中國穩經濟挑戰甚鉅。

　綜合陸媒報導，中國稍早公布今年第一季GDP為年增5.4％，表現優於預期。但官方當時坦言，首季GDP超常發揮和搶出口效應有關。隨著美國4月2日公布對等關稅內容，關稅戰真正影響將從4月逐步顯現。

　中國統計局公布，4月份製造業PMI從3月的50.5暴跌至49，創2023年12月以來新低；非製造業PMI亦較3月下跌0.8個百分點至50.4。另外，4月財新製造業PMI亦降至50.4，創三個月來新低。因統計局PMI調查樣本著重於大型企業，財新則以中小企業為主，兩者數據雙降，可看出製造業整體擴張速度放緩。

　分項指標更能一窺關稅戰的衝擊。4月官方製造業PMI所有分項指數全都大跌，新出口訂單指數更從3月的49暴跌到44.7，創下2022年12月以來的近兩年半新低。其他如在手訂單、採購量、進口等分項指標，也因關稅戰前景未明，出現不同程度顯著下跌。

　財新製造業PMI的各分項指數幾乎全面下降。新出口訂單指數驟降至2023年8月以來最低，明顯低於榮枯線。尤其生產經營預期指數在擴張區間降至2012年4月有紀錄以來第三低，顯示業界對全球貿易前景的擔憂加劇。中國海關總署5月9日將公布4月外貿數據，亦恐不樂觀。

　外貿情勢不明，內需不足嚴峻，中國發改委、商務部近日公布多項促消費、擴大投資等政策，強調年內還將提撥人民幣1,400億元支持消費品以舊換新政策等，提升消費對經濟的拉動作用。

　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，綜合當前外部環境、房市及物價走勢，第二季「適時降準降息」可望近期落地。凱投宏觀報告指出，4月PMI顯示外需降溫，儘管官方正加大財政支持力度，但預料無法完全抵消關稅戰拖累。

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